2026 年 9 月 1 日，全球能源技术巨头 SLB 宣布，将以总价值约 41 亿美元（276 亿元人民币）收购数据中心热管理厂商 Kelvion，进一步扩大数据中心基础设施业务。

SLB 表示，收购完成后，其每交付 1 GW 数据中心容量对应的收入机会将增加至目前的两倍以上。

根据协议，SLB 将从 Apollo 管理的基金以及 Triton 管理的基金手中收购 Kelvion。

其中，SLB 将支付约 34 亿美元现金，并承担约 7 亿美元债务，交易总价值约 41 亿美元。

交易预计于 2027 年上半年完成，仍需获得监管部门批准。

Kelvion 是一家拥有超过 100 年历史的热管理和热交换技术厂商，业务覆盖数据中心、能源和工业市场。

SLB 预计，Kelvion 2026 年收入约为 23 亿至 24 亿美元，调整后 EBITDA 为 3.5 亿至 4 亿美元。其中，数据中心已经成为 Kelvion 最大、增长最快的业务市场，2026 年数据中心相关收入预计达到 12 亿至 13 亿美元，占总收入超过一半。

AI 基础设施扩张是 SLB 此次收购的重要背景。

SLB CEO Olivier Le Peuch 表示，AI 正在推动“一生中最重要的基础设施投资周期”，随着 AI 数据中心规模扩大，基础设施复杂程度也在快速增加。通过收购 Kelvion，SLB 将进一步补充数据中心冷却和热管理能力。

目前，SLB 已经拥有模块化制造、场外施工、工程设计和数字化等数据中心基础设施能力。Kelvion 加入后，SLB 将热管理系统进一步整合进数据中心整体解决方案。

SLB 表示，此次收购将使其每 GW 已交付数据中心容量对应的收入机会增加至目前的两倍以上。其数据中心业务 2024 年至 2026 年收入预计保持超过 90% 的复合年增长率，到 2026 年底累计交付的数据中心容量预计超过 2 GW。

按照 2026 年预计数据计算，SLB 和 Kelvion 两项数据中心业务合计收入将超过 20 亿美元，调整后 EBITDA 约为 3 亿美元。

SLB 进一步计划，到 2028 年将合并后的数据中心解决方案业务收入扩大至 45 亿至 50 亿美元，调整后 EBITDA 达到 7 亿至 8 亿美元。

从交易估值看，41 亿美元总交易价值相当于 Kelvion 预计 2026 年 EBITDA 的约 11 倍；计入预期协同效应后约为 8.5 倍。SLB 预计，交易完成后三年内可实现约 1.2 亿美元年度 EBITDA 协同效应，主要来自成本效率提升和新增收入。

Kelvion 超过一半的销售额已经来自数据中心业务。交易公布后，SLB 股价一度上涨约 4.8%，显示投资者对其进一步进入数据中心基础设施市场反应积极。

作为传统油气服务和能源技术巨头，SLB 正将大型工业工程、模块化建设以及能源系统能力进一步延伸至 AI 数据中心市场。

随着 GPU 集群功率密度持续提高，冷却系统已经成为数据中心资本开支中的重要组成部分，41 亿美元收购 Kelvion，也成为 SLB 目前扩大 AI 基础设施业务的重要交易之一。

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