2026 年 9 月 30 日，据《路透社》报道，其获得的一份 Anthropic 机密 IPO 申报文件显示，2025 年 Anthropic 通过亚马逊和谷歌云市场获得约 21.6 亿美元销售收入，占全年收入的 47%。
两家企业不仅是 Claude 的销售渠道，也是 Anthropic 的重要投资者和算力供应商。
路透社测算，Anthropic 同期向这些平台支付了约 3.51 亿美元分销费用，相当于每获得 1 美元渠道销售收入，向平台支付约 0.16 美元。
这部分费用计入“销售、营销及合作伙伴关系”运营支出。
Anthropic 经两家平台获得的收入占比，从 2023 年的 11% 升至 2024 年的 32%，2025 年接近一半。
回款也越来越依赖第三方云平台。
截至 2025 年底，Anthropic 尚未收回的客户款项约为 9.09 亿美元，其中 60% 由这些平台负责代收，2024 年这一比例为 42%。
Anthropic 警告，代收款项出现争议或延迟，可能影响现金流。
算力采购方面。
截至 2025 年底，Anthropic 的不可取消托管及计算资源采购承诺达到 546 亿美元。到 2026 年初，其长期承诺总额已超过 4170 亿美元，涉及约 3.5 GW 专用计算能力。这些属于长期承诺，并非已经支付的费用。
Anthropic 认为，通过亚马逊、Google 和微软云平台销售 Claude，有助于借助现有销售网络扩大客户覆盖。但这些合作伙伴同时也是客户和竞争对手，对少数伙伴的依赖可能引发利益冲突，影响算力获取。云平台能够了解其定价和商业条款，也可能据此调整算力分配和销售投入。
客户集中度也是招股书披露的风险之一。
2025 年，两名未披露身份的客户分别贡献了 12% 的收入，合计占 24%。
Anthropic 提醒，许多大型客户没有签署长期合同，可能减少或停止支出。
2025 年，Anthropic 收入接近 46 亿美元，增至上年的约 12 倍，同期经营亏损超过 80 亿美元。
Anthropic 正在筹备 IPO，希望获得约 2 万亿美元估值，并计划在未来几年投入数千亿美元支持业务扩张。
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