2026 年 11 月 3 日，AMD 发布 2026 年第三季度财报。

AMD 前三季度累计营收 351.66 亿美元（2350.53 亿元人民币），同比增长 44%；净利润 61.08 亿美元（408.25 亿元人民币），同比增长 116%。

2026 年前三季度，AMD 毛利润为 188.29 亿美元，同比增长 63%；毛利率为 54%，较上年同期提升 7 个百分点；营业利润为 62.98 亿美元，同比增长 224%。

同期，研发费用为 77.28 亿美元，同比增长 34%，上年同期为 57.61 亿美元。

从业务构成来看，数据中心业务仍是主要增长动力。

前三季度，数据中心业务营收达到 210.39 亿美元，同比增长 87%，占总营收的约 60%。

客户端与游戏业务合计营收 111.68 亿美元，同比增长 5%。

其中，客户端业务营收 88.96 亿美元，同比增长 18%；游戏业务营收 22.72 亿美元，同比下降 26%。

嵌入式业务营收 29.59 亿美元，同比增长 18%。

现金流方面，前三季度经营活动现金流为 65.23 亿美元，同比增长 28%；自由现金流为 46.78 亿美元，同比增长 36%。

单看第三季度，AMD 营收达到创纪录的 133.77 亿美元，同比增长 45%，环比增长 16%，超过此前业绩指引上限。

按照美国通用会计准则（GAAP），第三季度毛利润为 72.10 亿美元，同比增长 51%；毛利率为 54%，较上年同期提高 2 个百分点。

营业利润为 28.32 亿美元，同比增长 123%；净利润为 24.28 亿美元，同比增长 95%；摊薄后每股收益为 1.46 美元，上年同期为 0.75 美元。

按照非 GAAP 口径，调整后营业利润为 39.23 亿美元，同比增长 75%；调整后净利润为 34.71 亿美元，同比增长 77%；调整后每股收益为 2.09 美元，同比增长 74%。

此外，AMD 第三季度确认所得税收益 5.55 亿美元，而上年同期为所得税费用 1.53 亿美元，税项变化也对当季净利润产生了影响。

第三季度，AMD 数据中心业务营收达到创纪录的 85.46 亿美元，同比增长 97%，环比增长 27%，占当季总营收的约 64%。

该业务营业利润为 28.82 亿美元，同比增长 168%，营业利润率从上年同期的约 25% 提升至 34%。

AMD 表示，数据中心业务增长主要来自 EPYC 服务器处理器的强劲需求，以及 Instinct MI450 系列 GPU 的推出。

客户端与游戏业务当季营收为 37.22 亿美元，同比下降 8%。

其中，客户端业务营收 29.49 亿美元，同比增长 7%，主要受到 Ryzen 移动处理器销售推动；游戏业务营收 7.73 亿美元，同比下降 40%，主要由于半定制芯片及图形产品收入减少。

嵌入式业务营收为 11.09 亿美元，同比增长 29%，增长主要来自航空航天与国防、汽车、通信及工业等市场。

AMD 第三季度因向部分客户发行的认股权证负债公允价值变化，确认了 10.97 亿美元的相关费用，在财报每股收益调节表中对应约 0.66 美元。

据《路透社》报道，这些权证涉及 AMD 与 OpenAI、Meta 达成的 AI 芯片供应协议。

按照相关安排，OpenAI 和 Meta 均有机会在满足约定条件后获得 AMD 约 10% 的股权。这些股权激励有助于锁定长期芯片订单，但也可能造成现有股东持股比例被稀释。

AMD 财报说明，权证负债公允价值的变动受到 AMD 股价及其他估值假设变化的影响，相关损益属于非现金项目。

尽管营收和利润大幅增长，AMD 第三季度自由现金流仅为 5.54 亿美元，较上年同期的 15.30 亿美元下降约 64%，也低于第二季度的 15.58 亿美元。

第三季度经营活动现金流为 12.02 亿美元，资本支出为 6.48 亿美元。

同期，AMD 库存达到 114.63 亿美元，较第二季度末的 84.68 亿美元增长 35%；应收账款达到 92.09 亿美元，环比增长 26%。

截至第三季度末，AMD 持有现金、现金等价物及短期投资合计 157.76 亿美元，环比增长 20%；总债务为 70.79 亿美元，环比增长 119%，其中包括 8 月完成的 47.5 亿美元高级债券发行。

AMD 预计，2026 年第四季度营收约为 170 亿美元，上下浮动 3%。按照指引中值计算，同比增长约 66%，环比增长约 27%。

第四季度非 GAAP 毛利率预计约为 55%。

AMD 董事长兼首席执行官苏姿丰表示，随着 Helios 机架级系统及代号为 Venice 的新一代 EPYC 处理器扩大生产，预计第四季度增长将进一步加速。

AMD 还披露，Anthropic、Meta、微软、OpenAI 和甲骨文云基础设施（OCI）已在首批 Helios 机架级解决方案上运行模型和工作负载。这些系统采用 Instinct MI450 系列 GPU 和第六代 EPYC 处理器。

此外，AMD 近期宣布拟收购 AI 研究企业 World Labs 和专用推理芯片技术企业 Taalas，并推出 ROCm 10 软件平台，进一步扩展 AI 计算软硬件产品组合。

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